کاهش نرخ دلار و بورس در انتظار اصلاح رویکرد دولت

نتیجه انتخابات آمریکا هر چه که باشد اولین تاثیر خود را در کاهش نرخ دلار خواهد گذاشت.با شفاف تر شدن نتیجه انتخابات و پیروزی تاریخی آقای بایدن که کمتر شخص واقع گرایی به این موضوع با این شدت اعتقاد داشت، سیگنال های ریزشی قیمت دلار در ایران آغاز شد.اما روند کوتاه مدت آن تغییراتی به همراه داشت که بازارهای موازی را در روز شنبه تحت تاثیر خود قرار داد. در این یادداشت به تحولات نرخ ارز در سایه اتخابات آمریکا و تاثیر آن بر بازارهای داخلی خواهیم پرداخت.لطفا همراه آرتان پرس باشید.

*** انتخابات آمریکا، شروع تحولات اقتصادی

با پیشی گرفتن آقای بایدن در انتخابات ریاست جمهوری آمریکا از ترامپ، سناریوهای تغییر ریاست جمهوری آمریکا در دنیا قوت گرفت. از آنجایی که کشور ایران بیشترین صدمه را از سیاست های خارجی دولت ترامپ خورده بود لذا تصور روزهای سبز در بازار بورس و افت شدید قیمت های ارزهای خارجی بسیار متحمل بود. این سناریو تا حدودی اتفاق افتاد اما دست های پشت پرده اجازه وکاهش نرخ دلار به نرخ های واقعی تر را ندادند تا هنوز مسیر نوسان گیری برای عده ای سفته باز فراهم باشد.

*** معاملات حواله ای دلار

دلار حواله سنا ۲۶٫۷۲۰ الی ۲۶٫۹۳۷ تومان، دلار بر اساس درهم ۲۷٫۲۴۶ تومان، دلار آزاد ۲۵٫۵۵۰ تومان در آخرین به روز رسانی روز شنبه ۱۷ آبان ۹۹ معامله شد. حواله درهم ۶۸۰۰تومان معامله شده که معادل دلاری آن ۲۴٫۹۸۰ تومان است. برخی فعالان معتقدند که درهم ۶۰۰۰تومانی در شرایط فعلی بازار تقاضای قوی خواهد داشت و واکنش بازار به این سطح را باید بررسی کرد. در صورتی که در این قیمت ها ثبات قیمت مشاهده کنیم قیمت دلار می تواند در کوتاه مدت تا ۲۲ هزار تومان کاهش پیدا کند.

*** بررسی کانال حساس حمایتی دلار

این رقم بارها و بارها به عنوان کانال حمایتی دلار حائز اهمیت بوده است. همه شواهد و قراین نشان می دهد که رفتار نرخ دلار در حالت نرمال باید این کانال را به سمت پایین بشکند.اما باید مشاهده کنیم نقش سازمان های حاکم در قضییه دلار به چه شکل خواهد بود. آیا اراده ای برای کاهش نرخ دلار به سمت واقعی خود که در حوالی ۱۷ هزار تومان است حرکت می کند یا شاهد رشد های هیجانی و مقطعی در قیمت دلار خواهیم بود؟

*** عملکرد بانک مرکزی برای کنترل بازار ارز

فعالان بازار دلار معتقدند که واکنش بانک مرکزی به شرایط فعلی عرضه و تقاضای دلار مهم ترین سیگنال خواهد بود. اینکه صرافی ملی در چه عددی حاضر به خرید شود، نشان دهده نکات مهمی است. برخی نیز به بانک مرکزی توصیه می کنند که با توجه به ابهامات آتی و برای توان مدیریت بازار در دوران چانه زنی ها و مذاکرات احتمالی، اقدام به خرید دلار از بازار در نقطه ای که عرضه سنگین است، کند. این موضوع می تواند نرخ دلار را در کوتاه مدت و میان مدت در حوالی ۲۰ هزار تومان نگه دارد و اقتصاد کشور را در نوسانات ارزی ناشی از فشارهای سیاسی که احتمالا ایران با آن رو به رو شود حفظ کند.

*** عرضه دور از انتظار دلار توسط بانک مرکزی

در شرایط فعلی و مطابق با آخرین فعالیت بانک مرکزی در بازار روز شنبه شاهد عرضه بیش از ۶۵ میلیون دلار ارز به صورت اسکناس در بازار متشکل ارزی بودیم که این خود نشان از عزم بالای بانک مرکزی برای کنترل قیمت ها دارد. در روزهای اخیر حجم های خرید دلار در بازار پایین آمده است و عده بیشتری تمایل پیدا کرده اند که ارز خود را به فروش برسانند.

*** افت نرخ دلار قطعی است

موضوعی که با شرایط فعلی جو سیاسی حاکم بر دنیا قابل استنباط است به این سمت گرایش دارد که ریزش قیمت دلار به احتمال زیاد ادامه دار خواهد بود و با توجه اینکه نرخ دلار به شکلی مویرگی در تمامی ارکان اقتصادی ایران ورود کرده در میانمدت شاهد کاهش نرخ قیمت کالایی ها خواهیم بود. البته حتی اگر ترامپ باز هم رئیس جمهور می شد، ممکن بود دوباره قیمت ارز و سایر کالاها اندکی افزایش یابد؛ ولی قیمت ها بالاخره کاهشی می شد زیرا مردم قدرت خرید نداشتند و هیچ قاعده ای نبود جز اینکه عده ای سفته بازی و نوسان گیری می کردند نمی توانست به قیمت های نجومی دلار هیجان بدهد.

*** آینده بازارهای کالایی

پیش بینی تیم تحلیل آرتان پرس بر این است که قیت کالایی ها تا حداقل ۴ سال آینده از فضای رشد فزاینده و تورمی خارج شود و مجددا ایران راهکارهای اقتصادی دوره اول ریاست جمهوری روحانی را از سر گیرد. این موضوع ممکن است با کمی چاشنی رکود همراه باشد ولی آبی خواهد بود بر آتش تورم کشور و به احتمال زیاد با مذاکراتی که در آینده بین طرفین ایرانی و آمریکایی رخ دهد شاهد ثبات قیمت کالایی ها و نرخ ارز خواهیم بود.

*** پایان بازی سفته بازی در بورس و ارز

پیش بینی ما این است که بازی سفته و نوسان گیری و سوداگری به انتهای خود رسیده و در بازار آتی تحلیلگران و کسانی که به گزارشات مالی شرکت ها در بورس یا ارزندگی نرخ های اسکناس در بورس فارکس توجه کرده اند برنده اصلی بازار خواهند بود. موضوعی دیگری که اشاره به آن خالی از لطف نیست این است که در صورت انتخاب بایدن به عنوان رئیس جمهور آمریکا باید زیرساخت تولید در دوران گشایش های سیاسی را در دستور کار قرار داد تا زنجیره تامین کالاهای اساسی کشور با خلق بحران های سیاسی نابود نشود.

*** حرکت به سمت قیمت های واقعی در ارز

تصور ما بر این خواهد بود که کاهش نرخ دلار در صورتی که عوامل خارجی دخالتی در عرضه و تقاضای واقعی نداشته باشند می تواند تا ۱۵ هزار تومان ادامه یابد.اما بنابر اینکه این موضوع رویکرد ایده آل بازار محسوب می شود و به دلیل احتکار دلار توسط بازیگران کلان این ارز افت قیمت ها را در بازه بین ۱۵ الی ۲۰ هزار تومان شاهد خواهیم بود که همین مقدار می تواند روحی باشد بر شاکله ی بی جان اقتصاد ایران و قدت خرید مصرف کننده.

*** تحولات سکه پس از اتخابات آمریکا

قیمت سکه نیز از بازی نوسانات اخیر بی بهره نمانده و کاهش ۴ میلیون تومانی از نقطه اوج خود را تجربه کرده است. تمامی این اتفاقات در شرایطی است که هنوز نتیجه رسمی انتخابات در ایالت متحده آمریکا مشخص نشده است. این موضوع این سوال را ایجاد می کند که نرخ دلار و طلا تا جه اندازه بر اساس هیجانات بازار بالا رفته که اینگونه تغییر رویه می دهد؟ هر چه به جواب این سوال بیشتر بپردازیم به عمق سفته‌بازی، حباب مالی بازارهای مالی و دارایی در چند سال اخیر بیش تر پی خواهیم برد.موضوعی که اولین تاثیر آن پایین آمدن شاخص های رفاه اجتماعی در چند سال گذشته بوده است.

*** چشم انداز اقتصادی در دولت بایدن

در صورت تشکیل دولت بایدن، رفع بخشی از تحریم‌ها و بازگشت به برجام، می‌توان انتظار کاهش‌های بیشتر را داشت و این موضوع می تواند حباب سنگین دلار و طلا و سکه را کاهش داد.در چنین شرایطی شاهد رشد مجدد بورس و بازارهای سرمایه در ایران خواهیم بود.چرا که بورس مامن امنی برای سرمایه های آحاد جامعه در بازه ای بلندمدت خواهد بود. اکنون مشخص نیست که حباب دلار تا چه اندازه است و آیا می‌توان انتظار داشت که با بازگشت امریکا به برجام و لغو تحریم‌ها به قیمت ۱۵ هزار تومان و۱۷ هزار برگردد تا عملا شاهد رشد بازارهای موازی مانند بورس و فرابورس باشیم.

*** آخرین خبرها از بورس ایران

همزمان با افت ۲ درصدی شاخص کل بورس تهران روز شنبه سهامداران خرد جایگاه خود در مقام فروشنده را حفظ کردند و خالص فروش مثبتی را رقم زدند.این افت شاخص در شرایطی که انتخابات آمریکا سیگنال رشد صادر کرده بود بسیار غیرمنتظره بود. ولی با همه این شرایط روز گذشته شاهد جابه‌جایی سهامی به ارزش ۴۸۳ میلیارد و ۲۲۵ میلیون تومان در مسیر حقیقی به حقوقی بودیم.روند معاملات در بورس تهران در روزهای آتی با وجود این افت قطعا صعودی ارزیابی خواهد شد.مگر اینکه بار دیگر قرار باشد به شکلی دستوری بورس قربانی سیاستگذاری های اقتصادی بازیگران کلان این بازار شود.

*** افت مقطعی بازار سرمایه

عده ای پیش بینی افت امروز معاملات بورس را منطقی ارزیابی کرده بودند و اعتقاد داشتند در صورت پیروزی بایدن و با کاهش نرخ دلار بازار سرمایه مسیر نزول را در پیش بگیرند، این موضوع برای کوتاه مدت و برای یک روز شاید اتفاق بزرگی محسوب نشود.ولی ادامه این روندمی تواند بورس را قربانی تصمیم های سیاستگذاران کند. بورس به صورت پیش خور نماینده اول برای اصلاح در بازارهای مالی بوده و عملا دو ماه است که روند نزولی بورس شروع شده و اتفاقاتی مانند انتخابات آمریکا باید شروع روند صعودی بازار بورس باشد.گر اینکه همچنان برنامه ها به سمت کاهش سود حقیقی در بورس داخلی باشد.

*** چشم انداز بورس کالا در دوران پساترامپ

در شرایط فعلی بورس کالا آن دسته از صنایعی که قیمت محصولات‌شان با دلار محاسبه می‌شوند بیشترین تاثیر را نیز از کاهش نرخ دلار می‌پذیرند. و برای مدت کوتاهی مسیر نزولی را درپیش خواهند گرفت.اما با ورود پول هوشمند به بازار بورس این روند در میانمدت با رشد قابل توجهی همراه خواهد بود.

*** فروش غیرمنطقی حقوقی در بورس

همچنان حقوقی در بازار امروز فروشنده است و این اتفاق بیش از یک هفته است که مدام در حال انجام است. از یکسو عده‌ای با دمیدن در این خبر که ” تا دولت سهام دارا دوم عرضه نکند روند کاهش قیمت ها ادامه خواهد داشت” تلاش می‌کنند برخی سهم ها را به صورت کاذب پایین نگه دارند. در حالی که تحلیلگران می دانند بسیاری از سهم های پالایشی و صنعتی در کف قیمت معاملاتی خود عرضه می شوند.

*** تغییر بازی بورس به سمت حقیقی

فروش حقوقی همیشه نشانه بدی نیست، اما فروش پیوسته حقوقی ها در اکثر نمادها و عدم ورود سرمایه حقوقی به سایر نمادها قطعا نشانه خوبی برای بازار نیست. با این حساب خروج حقوقی به چه معنی است؟! انتظار ما این بود که شاخص کل حوالی یک میلیون و هفتصد هزار واحد ثبیت شود اما متاسفانه در حال حاضر این شاخص حوالی یک میلیون دویست هزار واحد نواسان می کند. این شاخص به رغم پایین بودن میل به رشد دارد به شرطی که روند صعود بورس به وسیله حقوقی ها کنترل نشود.

*** قیمت سهام در کف

بسیاری از سهم ها در قیمت های کمتر از میزان بنیادی خود در حال معامله شدن هستند. ادامه این روند می تواند بورس ایران را در قیمت های غیرمنطقی قفل کند و سال ها باعث رکود بازار بورس شود. به طور مشابه این شرایط را با وضعیتی وخیم تر در فرابورس تجربه کرده ایم و عملا معاملات در نرخ هایی بسیار پایین صورت می گیرد و حتی حجم مبناهای نمادها پر نمی شود.

*** شاخص کل در مسیر صعود

در تحلیل های قبلی بازار سرمایه به این موضوع اشاره کرده بودیم که به صورت کلی روند شاخص را صعودی می‌بینم اما خوب می‌دانیم که اصلاح جزو لاینفک بازار مالی است. اگر به صورت کاذب این اصلاح به طول بیانجامد، ممکن است ریزش سنگینی را در بورس محقق سازد.

*** تاثیر اتخاب بایدن در بازاهای ارزی و مالی

امروز رسما خبر انتخاب بایدن منتشر شد و عملا شاهد تاثیرات قابل توجهی در معاملات ارزی و بازارهای مالی کشور خواهیم بود.صنعت فلزات اساسی در درجه اول و در مرحله بعد پتروشیمی‌ها شاهد تغییرات زیادی در نرخ های فروش خود در بورس در کوتاه مدت خواهند بود. به احتمال زیاد این سهم ها با کاهش نرخ دلار در کوتاه مدت افت قیمت را تجربه کنند.ولی با انتخاب بایدن روند افزایش قیمت نفت و کانی ها سبب رشد درآمد این گروه از بورس شده و عملا مسیر را به نفع سهامداران این بخش ها تغییر می دهد.

*** بی تفاوتی پالایشی ها به انتخابات آمریکا

در گروه پالایشی ها باید منتظر رفتارهای دولت در بازار سرمایه و قیمت گذاری ها باشیم. لذا پیش بینی ما این خواهد بود که انتخابات ریاست جمهوری آمریکا کمترین تاثیر را بر قیمت های این گروه خواهد گذاشت و عملا مصوبات روزهای احیر وزارت نفت مسیر قیمت را مشخص خواهد کرد. به احتمال زیاد با بازگشایی معاملات پالایشی یکم شاهد عرضه عموم در کوتاه مدت برای تامین نقدینگی خواهیم بود.اما سهم پالایشی یکم در بازه شش ماهه آینده بازدهی بسیار معقولی را خواهد داشت.

*** بازار منفی ثبات نخواهد داشت

به صورت خلاصه به مخاطبان عزیز عرض می کنیم که جو منفی بازار در روزهای فعلی آخرین تلاش سفته بازاها برای جمع اوری سهم از دست حقیقی هاست و باید کمی با تامل به این بازار نگریست. حتی شرکت های خودرویی در روزهای آتی شرایط مساعدتری را تجربه خواهند کرد. بسیاری از تحلیل گران معتقدند که این سهم ها با رشد قیمت های بالایی همراه بوده اند و عملا شاهد درجا زدن و کد به کد کردن حقوقی ها در این سهم ها خواهیم بود.

این تحلیل از جنبه های مختلفی ایراد دارد و ما فقط به یک موضوع بسنده می کنیم و آن این است که در دو ماه گذشته حدودا ۷۰ درصد سهم های حقوقی در گروه خودرویی به حقیقی منتقل شده و عملا مسیر کد به کد کردن برای حقوقی با چالش هایی همراه شده است. لذا بازار به شکلی واقعی و منطقی رشد خود را به صورت تدریجی ادامه خواهد داد.

آرتان پرس